Предупреждение МВФ для Молдовы: меньше компенсаций, больше налогов и реформ для стабильности

Глава миссии Алина Янку и эксперты отмечают слабое восстановление экономики, но выявляют серьёзные дисбалансы: высокий внешний дефицит, давление на госфинансы, заблокированные антикоррупционные реформы и растущие риски макроэкономической стабильности, сообщает bani.md

По оценке МВФ, рост экономики в 2025 году на 2,7% почти полностью поддерживается потреблением и импортом, а не конкурентоспособностью. Дефицит текущего счёта достиг примерно 20% ВВП — один из самых высоких в регионе, на фоне массового импорта, особенно энергии, и слабого экспорта. МВФ прямо предупреждает, что это указывает на потерю конкурентоспособности экономики Молдовы.

Публичные финансы также находятся в зоне риска. Дефицит бюджета увеличивается с 4,1% ВВП в 2024 году до 4,5% в 2025-м и прогнозируется на уровне 5,2% ВВП в 2026-м из-за высоких текущих расходов, роста зарплат и социальной поддержки без чёткой адресности. МВФ подчёркивает недофинансирование капитальных инвестиций и чрезмерные расходы на потребление вместо развития.

Эксперты МВФ дают прямой сигнал: Молдове придётся ужесточить налоговую политику. Доходы слишком низки относительно аналогичных экономик, а налоговая система сложна и искажена. МВФ рекомендует отменить льготы и сниженные ставки НДС, расширить налоговую базу и пересмотреть прогрессивность подоходного и имущественного налогов — очевидно, что налоговое давление вырастет.

В энергетике МВФ прямо поддерживает постепенное снятие компенсаций за электроэнергию и корректировку Фонда снижения энергетической уязвимости так, чтобы помощь получали только наиболее уязвимые. Сообщение однозначное: массовая поддержка больше неустойчива.

В монетарной сфере предупреждается об отсутствии пространства для дополнительного смягчения политики, несмотря на недавние действия Нацбанка. Рост базовой инфляции и оживление экономики могут возобновить инфляционное давление. Высокие требования к обязательным резервам сдерживают эффективное кредитование, а нормализация должна проводиться крайне осторожно.

Отдельное внимание уделяется рынку недвижимости: цены на жильё выросли на 24% за год, а быстрый рост кредитования требует строгих мер по предотвращению перегрева. Программа «Первый дом» прямо затронута, МВФ требует более жёстких правил оценки заемщиков.

Наиболее чувствительный вопрос — антикоррупция. МВФ констатирует «неравномерный» прогресс и неопределённое будущее Антикоррупционной прокуратуры из-за нехватки персонала и ограниченных возможностей. Ключевое учреждение работает ниже минимальных параметров, и МВФ требует от нового правительства «серьёзного прогресса» и конкретных действий, а не деклараций.

В итоге, хотя Молдова на данный момент избегает серьёзного кризиса, МВФ посылает жёсткий сигнал: экономика остаётся уязвимой, реформы буксуют, и без решительных политических шагов — включая повышение налогов, сокращение компенсаций и реальные реформы в правосудии — среднесрочная стабильность находится под угрозой.