Ухудшение прогноза по прибыли S&P 500 - плохой знак для ралли на рынке

Аналитики Уолл-стрит быстро снижают свои прогнозы относительно роста прибыли корпоративной Америки в следующем году. Это может в скором времени затормозить стремительный рост фондового рынка, пишет Bloomberg.

По данным, собранным Bloomberg Intelligence, ключевой индикатор, известный как динамика пересмотра прибыли (показатель изменений в сторону повышения или понижения ожидаемой прибыли на акцию в течение следующих 12 месяцев для индекса S&P 500), упал в отрицательную зону и колеблется вблизи своего второго худшего значения за последний год.

Корпоративные доходы были краеугольным камнем ралли фондового рынка большую часть последнего десятилетия. Ухудшение прогнозов по росту прибыли может помешать дальнейшему росту S&P 500 после того, как в этом году рост привел к увеличению оценок и повышению позиций. Эталон демонстрирует рост второй год подряд, увеличившись более чем на 20%, и находится на самом высоком уровне с апреля 2021 года.

Акции «готовятся к развороту», — сказала Джина Мартин Адамс, главный стратег по акциям в BI. «Главный вопрос в 2025 году - сможет ли ФРС продолжить смягчение политики и будет ли динамика прибыли благоприятствовать отстающим за пределами Big Tech».

Пересмотр прибыли компаний S&P 500 резко упал

Конечно, аналитики по-прежнему ожидают, что S&P 500 продемонстрирует свой второй лучший период роста прибыли с начала 2022 года в третьем квартале, поскольку прибыль выходит за рамки Big Tech, показывают данные BI. Поскольку примерно 90% компаний в индексе уже отчитались, прогнозируется, что прибыль S&P 500 вырастет на 8,5% к сентябрю по сравнению с прошлым годом, что вдвое превышает оценку в 4,2% в начале сезона отчетности.

Хотя ожидается, что прибыль будет расти пятый квартал подряд, эксперты понизили оценки EPS на следующие 12 месяцев после того, как руководители представили неоднозначные прогнозы или воздержались от предоставления прогнозов на фоне неопределенности относительно снижения процентных ставок ФРС, слабости экономики Китая и вопросов о фискальной политике в Вашингтоне.

Как начать торговать на американском рынке? Узнайте на новом бесплатном курсе от экспертов «Финама».

Еще до победы Дональда Трампа на президентских выборах диапазон пересмотра прибыли для S&P 500 колебался около нейтрального в течение последних нескольких месяцев. Компании были «не уверены в результатах 2024 года и неохотно давали дальнейшие прогнозы на 2025 год», — написали в записке для клиентов стратеги во главе с Майком Уилсоном из Morgan Stanley.

Прогноз прибыли на весь 2025 год практически не изменился, хотя аналитики повысили оценки на третий квартал. Уолл-стрит ожидает, что компании S&P 500 заработают около $274 на акцию в следующем году, что немного ниже прогнозов примерно в $277 год назад, согласно данным, собранным BI.

Прогноз годовой прибыли на 2025 год не изменился

«По мере приближения начала нового года вы, как правило, видите перекос в сторону более реалистичных ожиданий», — сказал Мэтт Ллойд, главный инвестиционный стратег Advisors Asset Management. «В сочетании с комментариями ФРС о том, что не видно четкого пути снижения ставок, встречные ветры становятся более реалистичными».

С середины октября аналитики больше всего снизили прогнозы на год для энергетических и сырьевых компаний, поскольку цены на сырую нефть падают, показывают данные BI. За исключением энергоносителей, которые исказили оценки из-за снижения цен на сырьевые товары и снижения инфляции, прогнозируется, что прибыль компаний S&P 500 вырастет примерно на 11% в годовом исчислении в третьем квартале.

В целом, прогнозируется, что рост прибыли S&P 500 составит 15% в год в 2025 году, по сравнению с оценками в 8% в этом году. Проблема, однако, в том, что спад прибыли индекса, завершившийся в прошлом году, был долгим, но относительно неглубоким, что может открыть двери для меньшего расширения прибыли, чем надеются быки на фондовом рынке в ближайшие годы.

От пика до дна индекс S&P 500 показал сокращение EPS на 13% за три квартала рецессии прибыли, которая закончилась в прошлом году, если рассматривать его на основе 12-месячного периода, показывают данные, собранные BI. Это намного меньше медианного падения на 26% от пика до дна с конца 1960-х годов.

Компаниям необходимо будет продемонстрировать устойчивый рост прибыли и сильные перспективы на следующий год, чтобы поддержать и оправдать высокие оценки, которые в последние месяцы подняли индекс S&P 500 выше отметки в 6000. Оценка индекса, в 22 раза превышающая будущие 12-месячные оценки прибыли, значительно превышает его долгосрочное среднее значение в 18,4 за последнее десятилетие.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.