Ibex 35: el dato que vigila el mercado en noviembre pese al rally

El arranque de la semana dejó una estampa poco habitual para finales de noviembre: un Ibex 35 que se alejaba con firmeza del soporte técnico que muchos gestores consideran su “línea de flotación”, según los datos oficiales del supervisor español. Con más de 15.500 puntos como referencia psicológica —cifra estable desde mediados de mes— el índice español avanzó cerca de un 1%, en paralelo a unos mercados europeos que comienzan a poner en precio la posibilidad de un acuerdo de paz en Europa del Este.

La explicación del movimiento no se encuentra solo en las pantallas. Desde Renta 4 recuerdan que la propuesta estadounidense de 28 puntos para una tregua entre Rusia y Ucrania ha marcado el ritmo de las últimas jornadas. La fecha límite del 27 de noviembre podría alargarse, apuntan diversas fuentes, después de que la Unión Europea pidiera más tiempo para evaluar los términos. Entre gestores, el comentario en pasillo se repite: “el mercado huele algo”. Pero nadie concreta aún el impacto real.

El nivel del Ibex 35 que decidirá si sigue el rally de Navidad

Variable	Valor	Fecha	Fuente
Soporte clave Ibex 35	15.500–15.470 pt	25/11/2025	Bolsa de Madrid

El dato que hoy centra la atención es claro: mientras el índice se mantenga por encima de la franja 15.500–15.470, el rally iniciado en abril desde los 11.580 puntos sigue técnicamente vivo. “Perder esa zona significaría algo más que un simple retroceso: sería confirmar que el movimiento nacido en primavera ha tocado techo”, advierte Joan Cabrero, estratega de mercado. Es una referencia que, hasta hace apenas dos sesiones, muchos operadores vigilaban con la ceja levantada.

El análisis se interpreta con el matiz habitual en noviembre: una corrección, bien administrada, permitiría reordenar carteras para el tradicional Rally de Navidad. Desde Bankinter recuerdan que la caída reciente ha cumplido un papel saludable, impidiendo excesos que más tarde habrían sido más costosos de corregir. En palabras de una nota interna fechada el 22 de noviembre: “Un ajuste a tiempo evita desequilibrios posteriores y estabiliza el ritmo de largo plazo”.

La “regla del 10%”: por qué muchos gestores aún no compran

• Los analistas recomiendan esperar retrocesos del 10% desde máximos antes de nuevas compras.
• Para el Ibex 35, eso situaría las oportunidades reales en los 14.700–14.800 puntos.
• Esos niveles coinciden con los mínimos de septiembre y con áreas de fuerte volumen.

Cabrero insiste en ello: “Por debajo de 14.800 puntos empieza de nuevo la siembra razonable en renta variable española”. En esa franja el índice retrocedería lo suficiente como para cumplir con la disciplina técnica que muchos gestores institucionales aplican desde la pandemia: no añadir riesgo sin una caída mínima del 10%.

La recomendación puede parecer distante para el pequeño inversor que hace cuentas en la cola del cajero —sí, ese momento en el que la pantalla marca el saldo y uno se pregunta si debería entrar ahora o esperar—, pero tiene una lógica evidente: comprar demasiado arriba penaliza la rentabilidad futura. No se trata de acertar el mínimo, sino de no precipitar el movimiento.

S&P 500 y Nasdaq 100: los otros niveles que Europa mira de reojo

Índice	Nivel crítico	Distancia actual	Fuente
S&P 500	6.430 pt (Fibo 23,6%)	1,5%-2%	CBOE
Nasdaq 100	23.900 pt (Fibo 23,6%)	1,5%-2%	CME

Al otro lado del Atlántico, tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 se mueven cerca de las cotas que separan un simple respiro de un cambio de tendencia. El 23,6% de Fibonacci —nivel clásico para medir correcciones sanas— actúa como frontera psicológica. Mientras no cedan los 6.430 puntos en el S&P ni los 23.900 en el Nasdaq, la volatilidad no debería interpretarse como señal de derrota.

Las mesas de negociación de Londres y Fráncfort, según fuentes consultadas el 24 de noviembre, vigilan estos niveles incluso más que los europeos. “Si Wall Street rompe soportes, Europa no tarda ni 48 horas en seguirla”, apuntaba un operador de renta variable alemana. Nada nuevo, pero sí relevante para el tramo final del año.

Una volatilidad contenida… por ahora

• Los grandes índices mantienen oscilaciones inferiores a su media anual.
• La liquidez en el mercado sigue alta, según los últimos datos del Banco de España.
• El VIX permanece un 12% por debajo de su media de cinco años.

Los datos de estabilidad, sin embargo, conviven con una sensación generalizada de que algo puede moverse pronto. Un informe de Eurostat de octubre situaba el ahorro de los hogares europeos en niveles del 16,3%, cifra elevada para un entorno de tipos moderados. El mercado interpreta que existe munición para sostener el consumo, pero también que un giro inesperado podría activar ventas rápidas.

El petróleo Brent: por qué el armisticio pesa más que las sanciones

La referencia europea del crudo, el barril de Brent, encadena seis semanas bajistas en ocho y marcó su mayor retroceso desde principios de octubre. La explicación no se encuentra en los flujos habituales de oferta y demanda, sino en la expectativa de que un acuerdo entre Rusia y Ucrania pueda desbloquear parte del suministro restringido.

“Si el acuerdo avanza, el exceso de oferta mundial empeorará una vez se retiren ciertas sanciones”, advertía Robert Rennie, estratega de Westpac Bank, en un comentario del 23 de noviembre. Su análisis coincide con las señales que recogen los operadores europeos, que llevan días interpretando las oscilaciones del Brent como un anticipo del nuevo equilibrio geopolítico.

El mercado incluso ha restado importancia a las nuevas medidas de Estados Unidos sobre crudo ruso presentadas la semana pasada. Ni la presión sobre Lukoil ni las sanciones a Rosneft han alterado la trayectoria a la baja del precio. Felicity Juckes, gestora de TwentyFour, lo resumía así: “El petróleo es un termómetro: dice mucho del IPC, del IPP y de la demanda agregada. Y ahora mismo apunta a estabilidad o incluso descensos hasta 2026”.

¿Qué esperar para el cierre del año?

• Si el Ibex 35 sostiene los 15.500 puntos, el rally sigue intacto.
• Si baja a 14.800, se activaría la regla del 10% y el interés comprador.
• El petróleo seguirá siendo el indicador geopolítico más sensible.

Con noviembre entrando en su recta final, el mercado comienza a medir escenarios. Nadie habla de euforia, pero sí de una vigilancia mayor de tres referencias: el soporte del Ibex, el Fibonacci estadounidense y el Brent. Tres cifras que, sin prometer nada, marcarán el tono de un final de año donde el inversor minorista vuelve a mirar la pantalla del cajero esperando que haya algo más que saldo: una señal clara.