Bancos de Wall Street optimistas recomiendan acciones en medio del rally
Las menores tensiones sobre la guerra comercial y entre Israel e Irán tranquilizaron a Wall Street y bancos de inversión elevan la proyección de suba para el mercado americano.
Este viernes, el S&P 500 sumó 0,94%, el Nasdaq Composite ganó 1,52% y el Dow Jones, 0,76 por ciento.
Así, el S&P500 subió 22% desde el mínimo de abril y se mantiene en terreno de mercado alcista.
Cuáles son las acciones que recomiendan los analistas para apostar a un rally mayor en el mercado.
Sigue el rally
La mayor calma comercial entre EEUU y China, el control del espacio aéreo de Irán por Israel y la posibilidad de que Trump y el gobierno iraní retomen conversaciones nucleares relajó al mercado financiero.
Las acciones regresaron a zona de máximos históricos, borrando prácticamente la totalidad de las bajas evidenciadas entre enero y abril.
En las últimas horas, distintos bancos de inversión elevaron su expectativa de suba para el S&P500 para este año, en un contexto de menor volatilidad en los mercados.
Por un lado, el banco de inversión inglés, Barclays, elevó su precio objetivo de fin de año para el S&P 500 a los 6050 puntos, desde los 5900 puntos que tenía previamente como target.
El banco citó justamente la disminución de la incertidumbre comercial y las expectativas de un crecimiento normalizado de las ganancias en 2026.
El banco británico también anunció su pronóstico de ganancias por acción para 2026 en 285 dólares y un objetivo de 6700 dólares para el índice de referencia a finales de 2026.
"Después de que se absorban los obstáculos arancelarios durante los trimestres restantes del año fiscal 2025, esperamos que en 2026 se retome un ritmo más normalizado de crecimiento de las ganancias", declararon en una nota los estrategas de Barclays, liderados por Venu Krishna.
Este cambio en el objetivo del S&P500 al alza también fue realizado por otros bancos de inversión como Goldman Sachs y UBS Global Wealth Management en mayo, y una decisión similar de RBC Capital Markets y Deutsche Bank esta semana.
Los analistas de Goldman Sachs se viene mostrando más optimistas sobre las perspectivas de crecimiento del S&P 500 desde mayo, cuando China y EEUU comenzaron sus negociaciones más amigables.
Durante los próximos 12 meses, el banco americano prevé un crecimiento del 11%, hasta alcanzar aproximadamente los 6500 puntos, frente a una previsión anterior de 6200 puntos.
Goldman atribuyó este cambio a "aranceles más bajos, un mayor crecimiento económico y un menor riesgo de recesión de lo previsto anteriormente".
El banco alemán, Deutsche Bank elevó su objetivo para el S&P 500 a 6550 desde 6150, puntos previamente, señalando indicios de un impacto decreciente de los aranceles sobre las ganancias y una mayor resiliencia económica.
La estimación de Deutsche Bank para las ganancias por acción del S&P 500 también se revisó al alza a $267 desde $240.
En una nota a clientes, los estrategas de Deutsche Bank liderados por Binky Chadha argumentaron que el lastre de los aranceles es ahora "un tercio" de lo que habían calculado previamente.
Sin embargo, advirtieron que el rally podría seguir siendo irregular y marcado por "fuertes retrocesos", particularmente si los desacuerdos comerciales potencialmente escalan y desescalan en los próximos meses.
El banco suizo, UBS, subió su objetivo para el S&P500 a 6400 para junio de 2026, citando beneficios más fuertes de lo esperado y una perspectiva económica más optimista para la segunda mitad del año.
El banco también elevó su objetivo de fin de año 2025 para el índice a 6000, desde un pronóstico anterior de 5.800.
El objetivo de precio para junio de 2026 representa una ganancia de aproximadamente 8% desde el nivel actual de 5.940 al 20 de mayo. A pesar de una perspectiva a corto plazo más cautelosa debido a incertidumbres relacionadas con el comercio y un posible debilitamiento económico, UBS mantiene que el mercado alcista sigue intacto.
"Seguimos creyendo que el mercado alcista está intacto y las acciones pueden continuar subiendo durante el próximo año", continuaron los estrategas.
El escenario base de UBS prevé un entorno macroeconómico estable con mejora de datos económicos más adelante este año.
Oportunidades en Cedear
El S&P500 se ubica un 2% debajo de sus máximos.
Durante el primer trimestre del año llegó a perder casi 20% de su valor, todo ello en medio de un escenario de tensión global y de guerra comercial.
En la medida en que tales factores de tensiones disminuían, las acciones volvieron a subir y recuperaron el 100% de las pérdidas acumuladas entre enero y abril.
Hacia adelante, los analistas buscan oportunidades en acciones que aun puedan tener recorrido, a pesar de que el mercado se mantenga en zona de máximos.
Los analistas de Sailing Inversiones resaltaron que aparecen oportunidades en acciones de Wall Street basadas en estudio de fundametals.
"Según nuestro algoritmo de Value, que pondera variables cuantitativas como valuación, ventajas competitivas y eficiencia operativa, actualmente vemos oportunidades en Cedears como Pfizer (PFE), Altria (MO), Schlumberger (SLB), Southern Copper (SCCO), BHP, AstraZeneca (AZN) y Merck (MRK). Estas compañías muestran fundamentos sólidos y cotizan a precios atractivos", dijeron.
Si bien el mercado regresó a zona de máximos, el nivel de volatilidad con el que aun opera el mercado sigue siendo elevado, y de un 50% mayor respecto de los niveles de comienzo de año.
Actualmente el índice VX se ubica en 19 puntos, cuando en enero el mismo índice operaba en zona de 11 a 12 puntos.
Los analistas ven oportunidades, pero dado el nivel de volatilidad, recomiendan ser selectivos con los papeles a incorporar.
Maximiliano Bagilet, team líder de TSA Bursátil, explicó que el avance de las acciones en EEUU se dio a partir de la reducción de la incertidumbre sobre la guerra comercial.
"El acuerdo de Trump con China y la baja en el tono de discusión de Estados Unidos contra el resto del mundo hizo fue el driver del rebote actual", afirmó.
En cuanto a la selección de papales, el especialista de TSA Bursátil considera atractivo apostar a compañías con valuaciones más bajas que el promedio, medido en el índice.
"Vemos que, dadas las evaluaciones actuales, lo que es energía, salud, servicios, real estate y comunicación están en ratios por abajo del Price Earning del promedio de mercado. En cambio el sector industrial está por encima del Price Earning de mercado. Dentro del sector tecnológico, recomendamos Alibaba y de Google, como dos acciones que vemos subvaluadas con respecto a mercado, en especial Google", comentó Bagilet.
Paulino Seoane, Head Investment Ideas en Balanz, indicó que estacionalmente tiende a ser un buen momento para Wall Street.
"Históricamente el mercado suele ser bullish en el verano del hemisferio norte y hasta fin de año. Se puede invertir con mucha diversificación directamente en el índice SPY (que copia al S&P 500) o en compañías que nos gustan como IBM, Broadcom (AVGO), Nvidia (NVDA), JP Morgan (JPM), General Electric (GE) y Microsoft (MSFT), indicó.
Por su parte, Flavio Castro, analista de Wealth Management de Criteria, advierte que se mantiene la volatilidad en el mercado americano.
"Si bien no es un contexto para sobreponderar riesgo, tampoco lo es para perder de vista la visión de largo plazo. El entorno global continúa marcado por tensiones estructurales, desvíos del comercio hacia terceros países y una incertidumbre extremadamente elevada, en el cual las compañías realizan sus mejores esfuerzos para generar valor", dijo.
En cuestión del posicionamiento, Castro remarcó que mantienen una actitud prudente y expectante, monitoreando atentamente los cambios en las políticas comerciales, migratorias, fiscales y regulatorias.
El portafolio de Cedear recomendado por Criteria se compone con un 18% en Google, 17% en Vista, un 7% en el ETF del sector tecnológico, un 7% en el ETF del sector energético, 7% en Amazon, 7% en Nvidia, 8% en United Health Group, 8% en Cisco, 10% en el ETF de salud y 11% en Microsoft.
Dólar estable y dolarización con Cedear
El tipo de cambio se mantiene entre la parte media e inferior de la banda de flotación.
Cuando el tipo de cambio se encuentra en la parte inferior, las estrategias de carry trade en pesos tienen menos margen de éxito.
Esto es porque las chances de un salto cambiario son más altas y ello puede erosionar las ganancias en dólares de esa estrategia inversora.
Del mismo modo, el atractivo en comprar activos dolarizados tiende a ser más alto cuando el dólar está en la parte inferior de la banda y cerca de su piso ya que el dólar puede subir y, por lo tanto, al tener exposición a activos dolarizados, el inversor podría llegar a ganar ante un rebote cambiario.
Además, si el dólar está en la parte inferior de la banda, las chances de que el tipo de cambio caiga mucho más es menor, ya que, si toca la banda inferior, el BCRA debería comprar divisas, poniéndole piso al tipo de cambio.
En otras palabras, el BCRA garantiza ciertos retornos en dólares sobre los activos dolarizados a cuidar que el CCL no quiebre la banda inferior.
En ese sentido, y bajo las chances de ver subas en el dólar, o bien, un tipo de cambio que se mantenga cerca de la banda inferior, comprar activos dolarizados tiende a ser más atractivo, entre ellos se encuentran los Cedear.
Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, considera que el contexto actual representa una oportunidad interesante para posicionarse en Cedear.
Entre sus argentos para el posicionamiento en Cedear se destaca que el CCL se ubica en la parte baja de la banda. "Esto permite entrar a un tipo de cambio más competitivo, abaratando el costo en pesos de activos en dólares", dijo.
En ese contexto Waitzel indicó que ve valor en Cedear que muestren solidez en sus balances y buena proyección global. Entre ellas destacó a las acciones Microsoft (MSFT), Google (GOOGL), y Visa (V).
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, indicó que la dinámica cambiaria se mantiene estable y que subyacen drivers que podrían mantener al dólar sin volatilidad, aunque resta de confirmación.
"El mercado aguarda atento para entender si las fuertes lluvias de estas últimas semanas impactarán fuertemente o no en la cosecha. En caso de que no tenga un impacto relevante, vendrá la cosecha y liquidación esperada y el tipo de cambio tenderá a ir hacia la banda inferior de la banda", dijo Lazzati.
Ignacio Murua, Asesor financiero en Quicktrade SBS, considera que aún hay espacio para que el contado con liquidación pueda seguir cayendo, por lo que se mantiene con cautela con respecto al posicionamiento en Cedear.
"Si bien es verdad que el tipo de cambio cayó bastante en las últimas semanas post flexibilización cambiaria, todavía entendemos puede ir un poco más para abajo, con lo cual no me apuraría a dolarizar las carteras", dijo.
Sin embargo, Murua sí considera que se mantiene el potencial alcista en Wall Street.
"El mercado americano se recuperó muy rápido de la noticia de aranceles y volvió prácticamente a máximos históricos con las valuaciones realmente elevadas. Entendemos que para el mediano plazo no son los precios más alentadores, si bien esperando una corrección pequeña hasta los 5000 puntos aprox, y si Estados Unidos ni entra en recesión, podríamos empezar a mirarlo con mayor atractivo el mercado en su conjunto", dijo.
En ese sentido, Murua agregó que dentro del dentro del mercado americano le sigue gustando los papeles de consumo básico, materiales e industria que consideramos algo más defensivos.